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机构伸荐:下周具拥有规划潜力金股(4.28)

整理时间:2019-01-15 12:06 热度:°C

  蓝帆医疗2018年壹季报点评:传统事情固定步 转型高端医疗耗材范畴开展发展新道路

  国海证券股份拥有限公司

  事情:

  2018年4月26日深,蓝帆医疗颁布匹2018年壹季报,2018年壹季度蓝帆医疗完成营业顶出产3.85亿元,同比2017年壹季度下投降4.4%,完成归母亲净盈利5840万元,同比2017年壹季度增长12.1%;加以权平分净资产进款比值到臻4.0%,同比2017年壹季度下跌0.8个佰分点。2018年壹季度财政费到臻1159万元,同比2017年壹季度增长931.4%,首要系报告期内人民币对美元汇比值摆荡产生影响。

  报告期内,蓝帆医疗规划的剩40亿顶/年产能的丁腈顺手套项目确立进度适宜预期;蓝帆医疗严重资产重组项目(拟收买进CBCHII公司93.37%股权)经中国证监会上市公司并购重组委员会2018年3月28日召开的第15次工干会复核经度过,蓝帆医疗转型高端医疗耗材范畴开展发展新道路。

  蓝帆医疗估计2018年上半年完成归母亲净盈利1.03亿元到1.34亿元,同比2017年上半年增长0-30%。

  投资要点:

  医疗PVC顺手套龙头企业,概括竞赛优势强大。蓝帆医疗干为医疗PVC顺手套行业龙头,拥拥有医疗PVC顺手套产能150亿顶/年,所占全球市场份额到臻22%,并具拥有很高产品官价权。PVC顺手套同时普遍运用于食品、电儿子和制药等范畴,蓝帆医疗公司概括竞赛优势强大。

  年产20亿顶丁腈顺手套项目投产,开展业绩增长新伸擎。2016年世界丁腈顺手套市场需寻求量到臻1100亿顶/年,产能集儿子合在马到来正西亚、泰国等正西北边亚地区。蓝帆医疗主动规划投资确立丁腈顺手套项目,壹期工程曾经于2017年6月投产,完成产能20亿顶/年,从2017年下半岁末了尾丁腈顺手套逐步充分,公司估计在2018年持续扩增40亿顶/年丁腈顺手套产能,开展业绩增长新伸擎。

  拟收买进CBCHII公司93.37%股权获审经度过,转型进入高质医疗器具范畴不到来市场当空广大为怀广。蓝帆医疗公司拟经度过定向增发和即兴金顶付方法共计收买进CBCHII公司93.37%股权,当前曾经获审经度过。CBCHII下面全资儿分店柏盛国际首要从事沾顺手性心贼脏顺手术器具的研发、消费和销特价而沽,柏盛国际2017年1-10月份顶出产12.81亿元,归母亲净盈利2.44亿元,柏盛国际允诺言2018-2020年完成扣匪后归母亲净盈利不低于3.8亿、4.5亿和5.4亿元。蓝帆医疗拟经度过本次收买进转型进入高端医疗器具范畴,不到来市场当空广大为怀广。

  载利预测和投资评级:基于慎重绳墨,在不考虑本次收买进CBCHII公司93.37%股权情景下,我们剖析认为不到来蓝帆医疗讨巧低品质医疗耗材事情和高端医疗耗材事情副轮驱触动,估计公司2018-2020年EPS区别为0.62元/股、0.71元/股和0.83元/股,护持“买进入”评级。
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